豆粕上涨了!但后市阻力重重

〖壹〗、但近来豆粕费用仍处于低位震荡运行，买家观望心理较强 ，拿货增量有限
，豆粕库存仍处于历史高位，限制了费用上涨空间。旺季需求改善或有限：中秋 、国庆长假及秋季农忙旺季来临 ，市场对鸡蛋及肉禽等的需求将增加，叠加菜价上涨带动
，肉禽费用预期良好，饲料成本偏低支撑养殖户补栏意愿 ，饲料养殖企业拿货数量可能逐渐好转 。

〖贰〗
、短期内的供需矛盾形成了大豆费用上涨的巨大压力
。另外
，考虑到已下 发的棕榈油配额60万吨年底前必须用完，以及近期菜籽进口有所增加 ，国内大豆费用在年底前回升阻力重重。

〖叁〗、【连豆粕今日操作建议】 金融市场系统性风险来袭
，美豆高位回落，短期有望继续向下调整 。预计今日连豆粕弱势低开 ，建议投资者减持前期多单
，盘中宜观望。豆粕1209合约多空争夺激烈，近来持仓量超过130万手 ，资金因素对盘面的掌控已经超越基本面因素
，未来上涨空间有限，不宜追多
。

【大数据】国内豆粕市场的短中期走势主要逻辑

〖壹〗 、国内豆粕市场短中期走势的核心逻辑围绕供需关系、世界大豆供应格局变化及政策博弈展开 ，短期受高库存与需求疲软压制，中期需关注去库存节奏及外部供应扰动。

〖贰〗
、原材料费用波动：饲料原料（如玉米、豆粕）费用受世界市场与气候因素影响
，成本波动可能压缩利润空间 。市场需求变化：养殖业周期性波动可能导致饲料需求不稳定，需关注下游行业动态
。经营风险：产品结构调整 、市场拓展进展不及预期 ，可能对股价造成阶段性压力。

〖叁〗
、】猪财神说：根据近来生猪市场大数据情况来看
，基层生猪主流收购价维持在119~138元每公斤，猪价环比跌幅保持在57%~39% 。养殖户们的生猪饲养收益继续呈现下滑趋势
。在猪价呈现涨跌调整的当前 ，玉米、豆粕等饲料原料费用也在迎来剧烈震荡。

〖肆〗 、从近来基层生猪市场大数据情况来看
，基层生猪主流收购价维持在183~170元每斤，猪价环比跌幅保持在141%~187% 。

〖伍〗
、根据生猪市场大数据情况来看 ，生猪费用迎来上涨行情的同时
，玉米费用也迎来涨价，现在玉米收购价为2933元每吨 ，处于小幅上涨的状态
。结合近来的主要数据进行换算
，得出现在基层猪粮比维持在89：1的水平，养殖户们的生猪饲养利润能够得到基本保障。

3月份豆粕费用走势

〖壹〗、025年3月国内豆粕费用整体呈现先涨后跌的偏强震荡走势 ，全国现货均价运行区间在3250-3480元/吨 。 3月上旬费用快速冲高3月1日全国43%蛋白豆粕市场均价为3144元/吨，到3月13日涨至3474元/吨
，单旬涨幅达5%，创下近11个月以来的新高
。

〖贰〗 、024年3月份国内豆粕费用整体呈现持续弱势下跌的走势。 上旬费用大幅跳水：核心原因是巴西大豆收获进度加快 ，大量廉价巴西大豆即将到港
，市场对豆粕供应过剩的预期增强，直接带动费用快速下行 。

〖叁〗
、026年3月国内豆粕费用整体承压下行 ，并未出现上涨行情。 影响3月豆粕费用的核心利空因素一是供应端压力显著
。

〖肆〗、豆粕费用季节性趋势总结 1月至4月：大概率处于震荡下跌趋势。5月至7月：大概率处于上升趋势 。8月开始：豆粕费用从高点开始走弱
，一般10月份达到低点后，止跌进入震荡趋势
。

〖伍〗 、豆粕市场多空因素分析如下：多方因素三月现货供应紧张2022年3月国内现货豆粕表现强劲 ，部分地区费用创5500元/吨以上的历史高价。进口大豆到港数量低
，2022年3月中国进口大豆到港372万吨，去年同期为600万吨 ，且1月和2月进口量也低于上年同期 。

豆粕未来的行情:到底应该怎么看?

豆粕未来行情大概率向下
，但底部区域仍存长线机会，需结合基本面与技术面综合判断
。基本面分析：供需宽松格局下费用承压现货行情：清明节期间 ，国内豆粕现货费用呈现稳中向下趋势，整体方向以下跌和持平交替为主
，反映市场短期需求疲软。

行情走势判断：在缺乏其他强刺激因素的情况下，未来豆粕行情大概率以底部震荡为主 ，趋势性
、长周期的上涨行情出现的可能性较小 。菜籽粕行情分析 回调幅度与费用优势：菜籽粕回调幅度大于豆粕
，费用更接近上次上涨行情的底部
。在库销比、费用比值方面，菜籽粕较豆粕有一定优势 ，这为其后续行情提供了一定支撑。

未来10天豆粕费用预计将呈现震荡偏强走势
，但上涨空间有限，主要受供应收紧和需求疲软的双重影响 。 供应端因素近期进口大豆通关时间有所延长 ，导致近月供应预期收紧
，油厂顺势提高豆粕报价
。

中期市场展望2026年豆粕市场呈现多空平衡特征，上方受现货疲软与库存充裕压制 ，下方有进口贴水与政策导向支撑。

原油上涨推高豆粕行情的核心逻辑一方面会带来成本端支撑：原油涨价会推高能源 、农资运输成本
，同时带动世界海运费用上行，抬高国内进口大豆的到岸成本 ，直接传导推高豆粕费用 。同时原油高位时，生物柴油的原料需求会提升
，部分大豆会转向生物柴油生产，作为副产品的豆粕供应会相应减少 ，进一步拉动费用。

豆粕是反转还是反弹?

豆粕行情为短线反弹未尽
，长线空头不改
。具体分析如下：短线反弹逻辑：阿根廷暴雨影响：近期阿根廷暴雨引发市场对豆粕供应的担忧，成为费用上涨的情绪推动因素。但需注意 ，此类事件的影响具有短期性
，且今年降雨强度不及去年，后续持续性存疑 。

近来豆粕能否抄底需谨慎判断 ，短期存在反弹可能但趋势性反转条件尚未成熟
，需结合供需动态与成本支撑综合评估
。

未来展望：费用承压或持续，需关注需求端变化短期费用难见反转：在供应充足和需求增长不确定的背景下 ，豆粕费用可能继续承压。私人分析师指出
，全球豆粕基准费用需进一步下跌才能刺激需求增长，但过度下跌可能引发生产商减产 ，从而为未来费用反弹埋下伏笔 。

核心策略：坚持回落做多，避免逆势操作当前豆粕和菜粕仍处于多头行情中
，多头力量尚未完全释放
。操作上应以回落时逢低做多为主，而非尝试预测顶部做空。若因费用涨幅过大产生观望情绪 ，可选取暂时不介入
，但绝对不可逆势做空 。历史经验表明，在趋势未明确反转前 ，逆势操作风险极高
。

逻辑依据：3800为短期支撑位
，跌破3700则趋势可能反转，需规避风险。操作核心原则：趋势跟随：当前市场环境下 ，豆粕和菜粕趋势偏强
，操作需以多头思路为主，避免逆势做空 。支撑位借鉴：入场点选取在短期支撑位附近 ，提高操作成功率
。止损严格执行：跌破关键支撑位时
，需及时止损，防止趋势反转导致亏损扩大。